2023年7月31日华纬科技（001380）发布公告称公司于2023年7月28日接受机构调研，中泰证券周墨菁 潘立页、华夏基金董文翰、宁银理财高晗、银华基金张一诺、鹏华基金张炜、华商基金张狄龙、海富通基金宫衍海参与。

具体内容如下：

问：稳定杆目前是跟悬架弹簧捆绑销售的吗？有单独销售吗？

(资料图)

答：稳定杆有单独销售。但在主机厂端，很多时候都是将稳定杆和弹簧捆绑在一起，这是因为采购、研发等团队成员趋近，更愿意找同一家供应商。

问：为什么部分车企会选择单独采购悬架后簧？

答：这是因为悬架弹簧的前后簧结构不同，前簧一般是装配好的总成，后簧有些是可分离的，这样更容易安装。

问：悬架弹簧属安全元件吗？

答：是的，悬架弹簧起着减震的作用，目前公司的产品寿命时间要求基本与整车报废时间一致。

问：公司单车的弹簧价值是多少？稳定杆是多少？

答：传统汽车悬架弹簧单车价值在130-200元左右，稳定杆在120-160元左右，新能源汽车相较传统汽车，其整备质量增加，需要更高强度弹簧的性能来支撑，所以单车价值有20-30%的提升。

问：公司近几年毛利率差异的原因是什么？

答：公司主要原材料是钢材，21年采购均价上涨27%，影响毛利率7个点；销售端的谈判是有滞后性的，在22年有所体现；22年钢材的价格同比下降，所以公司22年毛利率小幅提升，还有规模效应影响。今年毛利率预期高于去年。

问：目前稳定杆的收入情况是受限于产能吗？

答：稳定杆的收入受限于当下产能情况，目前产能已饱和。

问：待未来两年稳定杆产能释放后，公司有相应的订单来消耗多出来的产能吗？

答：后续产能释放后，根据公司与主机厂开发的新项目来看，公司释放的产能足够被消耗，且市场后续需求旺盛，不会发生产线闲置问题。

问：公司当前产能释放节奏如何？

答：“新增8000万只各类高性能弹簧及表面处理技改项目”预计在2023年第四季度有部分产能释放，最终在2024年度的第三或第四季度全部产能释放。 “高精度新能源汽车悬架弹簧智能化生产线项目”预计在2024年第一季度有部分产能释放，最终在2025年的第一季度全部建设完成。“年产900万根新能源汽车稳定杆和年产10万套机器人及工程机械弹簧建设项目”预计在2025年年底完全释放产能。

问：稳定杆的毛利率是上升趋势吗？

答：今年稳定杆的毛利率跟去年相比有上升。稳定杆生产过程中，前期模具检具的投入占比较大，所以在产能不高的情况下毛利率变化还不会太明显，今年已开始量产，正常上量后毛利率和弹簧差不多。

华纬科技（001380）主营业务：弹簧的研发、生产和销售。

华纬科技2023一季报显示，公司主营收入2.15亿元，同比上升19.95%；归母净利润2713.63万元，同比上升91.17%；扣非净利润2619.84万元，同比上升92.64%；负债率44.12%，投资收益20.53万元，财务费用188.9万元，毛利率28.7%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为65.73。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入501.88万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华纬科技（001380）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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